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银行理财产品机构体系框架(兴银理财产品体系分析)

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银行理财产品机构体系框架银行理财产品机构体系框架

发布机构:普益标准•诠资管研究中心

2019年12月19日,兴业银行的全资理财子公司兴银理财有限责任公司(以下简称“兴银理财”)开业。兴银理财是第三家获批开业的股份制商业银行理财子公司,注册资本为50亿元,注册地为福建省福州市。兴银理财是兴业银行“1234”战略体系[1]的重要一环,有助于加快兴业银行的“商行+投行”战略布局,提升结算型、投资型、交易型“三型银行”的建设能力,平稳推动理财业务转型。

一、兴银理财产品发行情况分析

截止目前[2],兴银理财已发行125款理财产品(含103款管理人变更和产品迁移),主要产品包含“天天万利宝稳利”、“睿盈年年升”、“睿盈优选平衡”等系列。

表1:兴银理财已发行的主要产品举例

银行理财产品机构体系框架

数据来源:普益标准整理

产品期限以中长期为主。从兴银理财产品付息周期分布情况来看,除少量的每天付息的现金管理型产品外,兴银理财产品主要集中在6-12个月和1-2年期,总体占比达到85%,其中1-2年期限的产品占比更是接近五成。资管新规之后,期限错配和资金池业务被禁止,为对接非标资产,理财产品在期限类型上也呈现出长期化的趋势。

图表1:兴银理财产品付息周期分布

银行理财产品机构体系框架

数据来源:普益标准

利用理财子公司优势,向低投资门槛倾斜。从兴银理财产品投资起点分布来看,兴银理财拥有较多低投资起点的产品,其中,投资起点为1元的产品占比16%,充分利用了银行理财子公司“1元时代”的优势;此外,1万起点的产品占比40%,充分满足普通投资者的投资需求,100万以上产品占比达三成,匹配高端客群和私募投资的需要。

固收为主,兼顾混合,向权益拓展。从兴银理财目前产品的分布情况来看,以固定收益类为主,混合类为辅,其中,固收类产品超过九成。为契合银行理财主要客群的风险偏好,发挥银行系资管机构的特长,兴银理财未来也将主要发力“固定收益+”及权益类产品,其混合类和权益类产品的比例将会进一步提升。

图表2:兴银理财产品投资起点分布以及类型分布

银行理财产品机构体系框架

数据来源:普益标准

二、八大核心的全面产品框架

从目前发布的产品体系建设思路来看,在产品线布局上兴银理财倾向于全能型,将理财产品线分为“八大核心”,分别包括了现金管理、纯债投资、固收增强、项目投资、股债混合、权益投资、多资产策略、跨境投资在内的主流产品线类型,致力于打造客户类型和市场投资全覆盖的产品框架,构建资管生态圈。

图表3:兴银理财产品体系

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数据来源:兴银理财

三、区域、绿色与养老主题特色

除全方面覆盖的产品体系外,在兴银理财规划的产品谱系中还包括以下三大特点:

一是地区特色。兴银理财是目前为止唯一一家根植福建的理财子公司,兴银理财未来在产品线布局中也会充分把握区域建设契机,推出海峡指数产品。事实上,基于区位特色推出理财产品的案例已不鲜见,例如,建行理财就以粤港澳大湾区高质量发展指数为主线,在此基础上推出“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置等多款覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品;中银理财则发布了长三角一体化主题的理财产品等。区域特色理财有利于服务当地的高质量发展,同时还可以帮助投资者分享到当地经济增长红利。

二是绿色理财。兴业银行是我国首家赤道银行[3],因此兴银理财秉承赤道原则,将ESG评价体系融入投资实践,致力于打造绿色理财产品。大行和理财子公司已积累了一些发行ESG主题理财的案例,例如华夏银行的龙盈ESG固收系列、农银理财的农银安心系列和中银理财的智富中国ESG策略指数灵活配置系列等,但目前来说,ESG产品仍处于一个接受的过程中。

三是养老理财。在老龄化背景下,养老保障需求迅速增长,日益增长的养老金融需求越发受到资管机构的重视。养老金融是兴业银行的优势项目,早在2012年兴业就推出了国内首个养老金融服务方案“安愉人生”。兴银理财作为兴业银行的理财子公司,依托母行在养老金融的先发优势,也将在养老理财产品方向上发力。目前,兴银理财的首款养老型理财产品——“安愉乐享1号”已经成功发行并在完成了资金募集。该产品为5年期封闭式管理,1元起购,免首次风险面签,且产品100%投资于固定收益类资产,五年内将不少于三次分红,兼顾了投资收益与流动性需求,比较契合中长期养老需求投资者对于稳定的需要。

总体而言,兴银理财在产品线布局上有比较清晰地思路和定位,在全面的产品框架体系之下,兼顾了特色型产品,值得机构借鉴和学习。

注:[1] 兴业银行的“1234”战略体系:一条主线,即稳中求进,以轻资产、轻资本、高效率为方向加快转型;两个抓手,即商行+投行,以客户为本、商行为体、投行为用;三项能力,即持续提升结算型银行、投资型银行、交易型银行建设能力;四个重点,即在重点分行、重点行业、重点客户、重点产品实现新的突破。

[2] 截至2020年7月24日。

[3] 赤道原则(the Equator Principles,简称EPs)是由世界主要金融机构根据国际金融公司和世界银行的政策和指南建立的,旨在判断、评估和管理项目融资中的环境与社会风险的一个金融行业基准。赤道银行即宣布采用赤道原则的银行。

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