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美国天然气期货市场最新情况分析(美国天然气期货)

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第一部分:

1、周末天然气产量有一个明显下降,当其他因素基本变化不大的情况下,产量突然下降对价格会有一个支撑。这一点昨天晚上浏览基本面信息的时候就看到了,所以感觉今天可能会高开。但是考虑到今天油、白银等都是高开,因此今天天然气的高开可能还有对美国消费预期变化的反应,可能不只是天然气自身的因素。

2、天然气产量下降是一个利好,出口量下降是一个利空,现在就看这两个因素谁能压过谁了(如果再加上消费的恢复速度,那就是三个因素了)。二者抵消后会反应在库存上。之前说过近期的库存预测,再重复一下,本周的可能是两位数,下周和下下周的可能都是三位数(虽然三位数的判断没变,但是貌似微微好了一些)。

3、关于UNG的移仓。我在周五的时候提到过UNG的移仓。今天看到Sharedata Futures在周六的时候也开始分析UNG的移仓。这是我第一次看到它分析UNG的移仓,而且还是在我后边分析这个事儿,感觉到我也算是专业人士了。

不过还是Sharedata Futures更专业,它分享了更多的东西。

第一个,它提到了UNG的移仓时间段是5月13日至18日,这个我并没有看到,不知道它是从哪里看到的这个移仓时间段,我以为这个移仓时间段不一定是固定的吧。如果有知道的朋友也可以分享给我。

第二个,它提到了UNG占有MM(基金类投资者)多头持仓的11%。可以大概猜到它的计算方法是UNG (6月的持仓,11714 + 7月的持仓,10452)除以 CFTC MM多头头寸(196033),约等于11.3%。这个比例我之前没有算过,它这么一算,清晰了好多。之前很多朋友都说,到底谁是大玩家?显而易见,UNG是大玩家之一,所以它的移仓会造成短期波动。

我周五分享前一天的数据时候(我当时只是分享了它在买入7月,卖出6月,没有分享它已有的持仓,但是我是看到了,没有贴图而已),它的持仓还是6月很多,7月有一些,但是到了周五结束后的持仓,6月持仓和7月持仓就差不多了。这个移仓是在进行时。

Sharedata分析这个UNG移仓的意思是,虽然UNG移仓对天然气价格的影响可能不如USO移仓对原油价格的影响大,但是一些影响也是需要注意的。(我的理解是,它是在暗示这种移仓有时会对近月合约产生负面影响。我懒得再去看它的英文原文,感兴趣的大家可以自己去找原文。当然,邻近交割日,并不一定近月合约一定会怎样变化,只不过是在移仓的那几个瞬间会有一些变化。真正的变化还是要看大势。除非它移仓时慌了,非要一下子要集中完成,那可能会带来一些巨幅震荡。)

UNG周五结束后的持仓:

美国天然气期货

CFTC MM类投资者持仓多头如下图的椭圆中数字表示。

美国天然气期货

在这里再多说一句,天然气MM类投资者的多头在短暂占据优势之后,最新的数据显示又重回多头、空头势均力敌的水平(最新的数据MM多头占比为49%,而之前的数据为52%,这些都在跟踪看,但不是每周都贴出来)。

不过也要提醒一下:这个持仓占比的变化是周度的历史数据,有时间差,是历史,不是未来。所以如果之前看到多头持仓已经占优势了(52%),就去看涨的话,反而可能会被套住。这个持仓量只是一个回顾性数据而已,当然,也有一定的意义,毕竟能看出一些历史变化。

提醒:本文没有对价格进行任何预测。

第二部分(本部分首发于5月16日):

关于库存预测是天然气分析的牛鼻子,我觉得有必要再重申一下,在各种因素中,库存预测是供需各因素综合的反应。

那么当前的库存预测如何呢,当前的库存预测整体上还是增加速度会较快。下周公布的本周库存变动数据可能是两位数的增长(这个还好),下下周可能会重回三位数的增长。

另外,有人将近期美天然气价格的走弱归因于LNG出口下降,这种说法有它一定的道理。下图的黄线可以看出来这一变化,其他颜色的线是各个出口终端的出口情况,黄线是综合情况。切尼尔的萨宾帕斯是出口的主力,它的出口下来了,整体也就下来了。本来以为出口在6 Bcf/日以上稳住了,但是近几日还是跌破了6。

美国天然气期货

有人也因此将美国天然气成为Yi情最新的一个受害者。

接下来分享一位分析师的观点,我发现我和她心有戚戚焉。

美国天然气期货

美国天然气期货

在知道这些机构预测变来变去之后,我们来看一下EIA最新的短期能源展望(STEO)天然气的部分。

美国天然气期货

下面是百度自动翻译(有微调),对汉语理解有疑问的可以直接看上面的英文:

今年4月,亨利中心天然气现货价格平均为每百万英国热量单位(MMBtu)1.73美元。EIA预测,随着美国产量的下降,天然气价格在2020年剩余时间内将普遍上涨。EIA预测亨利中心天然气现货价格在2020年将平均为2.14美元/百万英热单位,然后在2021年上升,达到2.89美元/百万英热单位的年平均水平。EIA预计,价格上涨主要是因为与2020年相比,天然气产量下降。

EIA预计,2020年天然气总消费量平均为817亿立方英尺/天(81.7Bcf/d),较2019年平均水平下降3.9%,主要原因是工业部门天然气消费量下降。EIA预计2020年工业天然气消费量平均为213亿立方英尺/日,较2019年下降7.1%,原因是预期制造业活动减少。由于5月STEO宏观经济预测大幅下调,预计降幅低于4月STEO的0.3%。

美国干天然气产量在2019年创下纪录,平均为92.2 Bcf/d。EIA预测,2020年干天然气产量将平均为89.8 Bcf/d,月产量将从4月份的93.1 Bcf/d降至12月份的85.4 Bcf/d。阿巴拉契亚地区和二叠纪地区的天然气产量下降幅度最大。在阿巴拉契亚地区,低天然气价格阻碍了生产商从事天然气定向钻井,而在二叠纪地区,低油价降低了石油定向井的伴生气产量。2021年,预测干天然气产量平均为84.9 Bcf/d,2021年下半年因价格上涨而(产量)上升。

EIA估计,截至4月,美国在用天然气总储量为2.3万亿立方英尺(Tcf),比5年(2015-19年)平均水平高出20%。在预测中,从4月到10月的注入季节,库存增加了2.1 Tcf,到10月31日几乎达到了4.2 Tcf,这将是一个创纪录的水平。

EIA预测,2020年第二季度美国液化天然气平均出口量为580亿立方英尺/日,2020年第三季度为480亿立方英尺/日。由于全球对天然气的预期需求下降,预计美国液化天然气出口到今年夏末都将下降。

我开篇说了,各种因素里库存预测分析是牛鼻子。如果到10月31日库存达到4.2Tcf的话,那么这将是创纪录的,换句话说,这意味着美国的冬天不会缺气。EIA之前的预测可能是3.9 Tcf(或者是4.0?),3.9之前可能是4.1吧,它每个月都调整一次,这个4.2是我记忆里的最大的一个值,我看到这个4.2有一种被惊到的感觉。

当然,有一些民间机构的预测,会更加让人吃惊,不再分享。

EIA比较有意思,在这样的库存预期下,它依然认为在2020年剩下的时间里天然气价格会涨。它的理由是产量下降。但是如果产量下降不能够使库存增速降下来的话,那么价格为什么还会涨呢?这个我不是太能理解其中的逻辑。我认为产量下降对价格的支撑应该在库存增速下降之后才能体现出来。也就是说如果真的对价格进行支撑的话,那么你10月31日的库存应该在3.9 Tcf或者更低才好啊,你都调成4.2 Tcf了,这怎么对价格有支撑啊?

美国天然气期货

(上图的小绿柱代表偏离均值的程度,貌似在2020年冬季之前在逐渐变矮。可能这是EIA认为2020年余下时间天然气价格上涨的逻辑。但是要让我说,这个小绿柱应该变矮的速度更快一些才够给力,这样的变化不够给力啊。大家可以对比一下2016年小绿柱下降的速度,那才叫给力啊。)

另外需要注意的是,EIA也提到了美国LNG出口将下降。

综合情况如下图所示:虽然这个棕线(消费量)高于蓝线(产量)的三角部分好于刚刚过去的冬天,但是,将要到来的这个冬季的天然气消费高峰竟然低于2019年(它上次好像画得比这个高吧,我记不清了,难道是考虑了疫情的影响?)。

美国天然气期货

特别提醒:这里的分析没有对价格进行任何预判,里面提到的价格分析仅是基于个人逻辑进行的理论分析,不是任何预判。就像那位女博士说的,他们这些机构的预测也变来变去,不知道下次又调成什么样。

EIA对夏季和冬季的天气预测。

这个夏季怎么成了比较偏冷了?EIA之前好像不是这么预测的吧,这和weather channel的预测好像也不一致啊,EIA的这个天气预测也是调来调去。

美国天然气期货

接下来的这个冬季要比刚刚过去的冬季要冷一些,但是不够冷。

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所以我还得再次提醒:所有机构的预测,都是变来变去的,不知道下次又会变成怎样。

再三提醒:本文未对价格进行任何预判,价格的变动有时是个很诡异的事情,不是总按常理出牌。

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