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这个低风险的投资(风险小的投资)

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最近后台不断有人问可转债,原因很简单,可转债的表现太好了。

实际上,早在去年8月份和10月份,小贝和小钱就分别写过可转债,小贝的文章是《行情这么差,送你一张稳赚的A股彩票》,小钱的文章是《幸好有你,让我能从容面对大跌》。

当时的情况是大家对股市都非常沮丧,可转债也收到了连带打击,不少可转债都降到80多元,下表是部分可转债去年8月份的价格。

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其中辉丰转债一度降到了71元,因为辉丰股份被ST了,很多人担心这公司不行了。

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辉丰转债近半年走势,图片来自同花顺

然而,我们很明确地说过,可转债的本质是债券,而且对发行公司的要求十分严格,不仅要求要求最近3年连续盈利,还要最近3年的净资产收益率平均在10%以上。满足这个条件的,在A股里面绝对算是三好学生了。

到目前为止,还没有出现过一只可转债逾期的现象。

七八十元的可转债,简直就是掉在地上的黄金,试想一下,你可以用七八十元钱去购买一张100元的钞票,这还不算捡黄金吗?

而且还不只这样,一旦股市好转,可转债的价格会扶摇直上,超过100元,甚至150元。

只要你一直拿着,可转债的价值不会低于面值100元,而且每年还可以拿到一定的利息,一旦股市上涨,还可以享受和股票相当的收益。

上不封顶,下可保底,已经说得这么直白,就差直接去帮大家开户买入了。

按理说,这个时候大家应该是两眼发光,感激涕零,马上去开户买入。

可惜情况完全不是这样,不少留言的画风是这样的:

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风险小的投资风险小的投资

要不就是对市场彻底死心了,要不就是觉得上市公司又来圈钱,写了也没几个人爱看,重仓买入的人更是寥寥无几。

如果你当时买入,现在是什么情况呢?

小贝就是当时重仓可转债的,我们来看看她的收益:

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这个收益,完全不输给基金和股票,关键是这个投资的风险还非常低,买了可转债,你不会在意股市的涨跌,不会吃不下饭,睡不着觉,只需要耐心等待市场回暖,最坏的情况是市场一直不回暖,那你就安安稳稳地到期拿回自己的本金和利息,只要中间市场稍有回暖,就像今年年初这样,你的收益就会相当可观。

说到这里,可能有些人还不是太了解可转债,小钱简单介绍一下。

可转债的特点用两句话就可以说清:

1、本质上是债券,每年可以拿到固定的利息,到期还本。

2、可以在未来按照约定的价格转换成股票。

它的优点很明显:

如果股价跌了,我继续当债券持有,没有亏损的风险,每年利息照拿;

反之,如果股价涨了,那就赚大发了,你既可以高价把可转债直接卖掉,也可以用较低的价格转股,然后把股票高价卖掉。

一句话总结就是熊市抗跌,牛市跟涨,堪称完美。

你说的太玄了吧,可转债就没什么缺点吗?

缺点当然是有的,可转债的优点,某种程度上来说,也是它的缺点。

和债券相比,它的缺点在于票面利息低,债券的票面利息通常有6%-8%,市场再差,只要不违约,这点利息你是可以拿到的,但是可转债的票面利息通常只有1%-2%,只能塞塞牙缝。

和股票相比,它的缺点在于涨的不够快,比如股票可能翻倍了,对应的可转债只涨了50%。

不过总体来说,已经很好了,做人不能太贪嘛。

对很多人来说,理解可转债的一个难题就在于它的价值。债券的价值很好理解,就是收益率,股票的价值也很好理解,就看它的涨幅,那可转债呢?

要理解可转债的价值,关键是要理解一个名词——转股价值。

转股价值,顾名思义,就是用来衡量债券转换成股票,价值几何。

小钱这里以蓝标转债为例,教大家计算一下转股价值。

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蓝标转债目前的正股价为5.73元,转股价为4.31元。

可转债的面值都是100元,如果转换成股票,你可以换100÷4.31=23.202股。

目前一股的价格是5.73元,所以转股价值为23.202*5.73=132.95元。

也就是说现在将一张可转债转换为股票,股票的价值为132.95元。

很显然比面值100高了很多,但是是不是这样可转债就有价值呢?

聪明的读者肯定发现了这里面存在的问题,那就是可转债的面值是100元,但是它的价格不是100元啊,如果价格是140元,那现在买入还是不划算的。

只有可转债的价格低于转股价132.95元,那么转股才是有利可图的。

每次都要这样去比较,太麻烦了吧,有没有什么指标能够直接告诉我们转股是不是有利可图呢?

当然有了,这个指标就是转股溢价率。转股溢价率衡量的是转债价格相对于转股价值的溢价程度。

用公式表示就是转股溢价率=(转债价格-转股价值)/转股价值*100%。

转债价格是我们付出的钱,转股价值使我们可以得到的钱,显然,转债价格越低,转股价值越高,就越有利可图。

但是大家发现了一个问题没,这个时候转股溢价率是负的!很多人看到负数都有不好的感觉,比如利润为负,说明公司亏损,但是在这里,负数才是有意义的,而且负得越多越好。

上面这些计算过程,如果你记不住没关系,如果不理解也没关系,只要记住一点就行:转股溢价率为负,说明转股有利可图,负得越多越好。

但是市场上那么多双眼睛盯着,其实一般不会出现多少负溢价率的情况,那这种情况下,可转债是不是就没有投资价值了呢?

当然不是,我们来看看文章开头放的8月份可转债的表格,里面蓝标转债的价格是90.83元,转股价值是53.626元,溢价率是69.4%,转股完全没有价值,但是短短半年时间里,蓝标转债却大涨了50%,这是为什么呢?

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原因主要有三点:

1、可转债价格低于100元,比面值还低,本来就是不正常的,后面一定会修正;

2、最近股市回暖,蓝色光标的股价涨了一些;

3、最重要的一点就是蓝色光标下调了两次转股价,第一次从9.79下调到了5.29,第二次进一步下调到了4.31元。

从这里,我们可以看出挑选可转债的三个技巧:

1、低于100元的可转债随便买,七八十元的可转债,基本上就是在地上捡黄金,闭着眼睛买买买就对了;

2、股市处于熊市,那些股票跌的很厉害的可转债,可以买,一旦股市回暖,在股价的带动下,这些可转债也会跟着一起飙;

3、那些股价跌得很厉害,转股价比正股价高很多的可债,可以适当买入,一旦下调转股价,那就是吹响了胜利的号角,转债价格就会蹭蹭蹭往上涨。

话说回来,为什么公司要下调转股价呢?

转股价很高,正股价很低,如果不做任何处理,那么这个可转债的转股价值其实没有任何意义,可能三五年都达不到这个转股价,这时,可转债基本上就等同于一张低息的债券了,已经名不副实了,这对投资者显然不公平。

为了保护投资者的利益,在可转债的发行条款中有一个保护条款——回售条款。

回售条款规定,在股价跌到一定程度的时候,你可以将可转债卖给公司。

蓝标转债目前的回售触发价为3.02元,当股价跌到3.02元,公司就必须按照面值加上一定的利息回购可转债。

公司发行可转债的目的是为了筹资,一旦发生回售,公司得为此准备大量资金,这肯定不是上市公司希望发生的事。

那就只有一个办法——下调转股价。

一旦下调转股价,比如从8元下调到4元,相当于以前一张可转债只能换12.5股股票,现在立马变成可以换25股了,可转债的转股价值大大增加了,价格当然就会大涨了。

也就是说,股价如果一直跌,公司要么回购你的可转债,你拿回面值和利息,要么下调转股价,你的转债价格来一波飙升。

股价再怎么跌,你都不会亏损!想想是不是很激动。

上面说的是市场差的时候怎么挑选可转债,那市场好的时候呢?

今年开始,市场明显回暖,可转债的价格也大幅攀升,目前低于100元的可转债没有几个了,价格高于130元的可转债反而不少,这个时候再去追高显然没有必要了,更合适的方法是打新债

市场好的时候,参与可转债打新收益还是比较可观的。

小钱记得可转债刚出来那会儿,打新收益非常可观,雨虹转债上市首日就大涨20%,但是后面股市走弱,可转债破发频现,市场热情一下子就降到了冰点,但是像今年这样市场稍有回暖,可转债的赚钱效应就回来了。

今年发行并已经上市的可转债,目前还没有出现破发的情况,不少可转债的价格都已经涨到了120元,其中1月14日申购的冰轮转债,目前更是涨到了145元,涨幅高达45%。

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冰轮转债上市以来走势,图片来自同花顺

小钱这里给大家简单讲讲可转债打新,首先,你要拥有一个股票账户,如果你还没有,赶紧先开个股票账户。

开好户之后就可以直接申购了,以华泰证券的涨乐财富通为例,当有新债可以申购的时候,在交易界面的打新神器里面可以找到。

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打开之后,填写申购数量,然后直接申购就好了。

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需要提醒的是,可转债打新是不需要底仓的,现在可转债打新比较火,中签率很低,直接输入最高数量10000张就好了,一张可转债的面值是100元,如果最后你中签10张,就需要往账户里面转1000元。

要卖出可转债需要等它上市,可转债申购和上市之间通常会有一段时间,一般十几天的样子。

中签的新债在上市的时候就可以卖出了,当然如果自己看好打中的可转债,长期持有也是可以的。不过新债上市的时候通常是没有消息提醒的,你可以每天登陆股票软件看看,也可以看这个网页http://data.eastmoney.com/xg/kzz/default.html,上市日期出来了上面会有显示,什么时候有哪些新债发行上面也有。

在之前的文章中,小钱也说过,投资可转债,务必记住两条原则:

1、长期投资

如果你是抱着炒短线的心态来玩可转债,那么小钱建议你还是不要买了。我们投资可转债,是为了冒较低的风险获取较高的收益。

这个方向要牢牢把握的,具体地说,如果你没有信心持有可转债到130元以上,那就一天都不要持有。

市场经常出现听风就是雨的情况,动不动就传出这个公司不行啦,要破产啦什么的,然后公司的可转债就跌的很厉害,这种情况千万不要信,让别人去说,你就默默捡便宜就好了。

2、不要追高

投资可转债切记追高,具体来说,可转债价格高于140元,就不要买入了,因为这个时候买入,安全边际已经非常小,相反,风险却比较高。

这些原则其实都很简单,但是真正能够学会并且实践的人并不多。

归根结底,人和人的差异,主要还在于“认知”二字。所谓投资,也不过就是认知差异的变现。

谁的认知能力更强,谁就能够先于大多数人发现趋势的微妙变化,更关键的是抓住这个趋势,从中赚到不菲的收入。

如果认知能力不够,就算有好的赚钱机会,可能也与你无关。

我们不断的学习,无非是为了识别机会,更关键的是,坚信自己的判断,后者更难,但这才是能让你赚到钱的关键。

曾经有人这样总结过可转债与股市的关系:你下地狱,我在地上;你上天堂,我在身旁。

下次当机会敲门的时候,你可一定要紧紧抓住。

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