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券商收益互换门槛提高_什么是券商收益互换

日期:2022-01-22 21:21:56

近日,国内衍生品市场连续迎来三个大动作!

近日,中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局共同起草了《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见(征求意见稿)》。同一天,中国证券业协会正式出台《证券公司收益互换业务管理办法》,并且当日金融稳定理事会(FSB)发布《2021年全球场外衍生品市场改革进展报告》,将中证机构间报价系统股份有限公司(简称“中证报价”)列入正式交易报告库名单。

随着征求意见稿、管理办法和中证报价交易报告库获得国际认证,场外衍生品市场迎来再度规范发展,其中银行保险机构不得开展场外衍生品跨境非套期保值交易,而且禁止银行保险机构通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易。

此外,在征求意见稿和管理办法中,都提到要求金融机构开展衍生品交易中,应当向交易报告库报告衍生品交易相关数据,保存期限不少于5年。在收益互换业务中,报送的业务信息,包括但不限于SAC、NAFMII、ISDA主协议项下的收益互换交易信息。其中,中证报价主要负责证券行业场外衍生品业务的数据报告和监控监测。

业内人士表示,随着场外衍生品业务基础制度建设的推进,为金融行业高质量发展提供了坚实有效的制度基础,有助于促进我国资本市场监管的国际化进程,提升我国金融市场的国际竞争力。

银行保险场外衍生品交易面临严监管

12月3日,中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局共同起草了《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见(征求意见稿)》。

根据征求意见要求,场外衍生品业务包括金融机构在银行间市场等有组织场外市场开展的衍生品业务,金融机构与境内企业、个人等通过柜台开展的互为交易对手的一对一场外交易等柜台对客衍生品业务。

这其中就包括各参与主体在特定交易场所交易具有未来交割实物特征的延期交收合约,以及金融机构发行的不涉及标的物实际交割的记账式贵金属、大宗商品、外汇类等账户类产品。

金融机构应当坚持主要面向非个人投资者开展衍生品业务的原则,严格实施合格投资者标准审查。银行保险 机构不得通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易,不得为 企业提供以非套期保值为目的的交易服务。其他金融机构确 需为个人客户提供衍生品交易服务的,应当对个人客户制定更为审慎的参与要求。

与此同时,银行保险机构不得开展场外衍生品跨境非套期保值交易。而且银行保险机构不得为企业提供以非套期保值为目的的交易服务。

所称跨境衍生品业务,主要指境内金融机构与境外交易对手在境外市场达成的场外衍生品交易,以及有关金融管理部门规定的其他情况。金融机构开展跨境相关衍生品业务需履行必要的报告或报批程序、严控风险,银行保险机构原则上不得开展场外衍生品跨境非套期保值交易。

券商收益互换业务进一步规范

12月3日,中国证券业协会正式出台《证券公司收益互换业务管理办法》,旨在加强对收益互换业务的自律管理,进一步完善场外衍生品业务自律规则体系。

管理办法明确证券公司开展收益互换业务应当具备场外期权交易商资质,并使用专用对冲账户开展对冲交易。

提高投资者适当性要求。明确交易对手方应当具有资产配置、风险管理的真实需求,符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业机构投资者标准。产品参与收益互换的,应当为合规设立的非结构化产品,穿透后的委托人中,单一投资者在产品中权益超过20%的,应当符合专业投资者标准。

加强挂钩标的管理。明确挂钩标的应当具备公允的市场定价、良好的流动性,不得挂钩私募基金及资管计划等私募产品、场外衍生品;证券公司应当建立挂钩标的白名单制度和穿透核查机制。

中证报价成为FSB认可的交易报告库

值得主要的是,管理办法明确,在证券公司开展收益互换业务的自律管理中,中证机构间报价系统股份有限公司(简称中证报价)负责场外业务交易报告库的建设及维护,承担收益互换业务的日常监测等职责。证券公司及协会认定的收益互换业务重要交易对手应当按照协会和中证报价有关要求报送业务信息,包括但不限于SAC、NAFMII、ISDA主协议项下的收益互换交易信息。

今年12月3日,FSB在其官方网站发布《2021年全球场外衍生品市场改革进展报告》,将中证报价列入正式报告库名单。要求所有场外衍生品合约向交易报告库(TR)报告,是次贷危机后各国监管部门加强场外衍生品业务监管的核心举措。交易报告库(Trade Repositories,简称TR)作为金融基础设施,承担着收集金融产品尤其是场外衍生领域交易信息的基础性作用,对提高市场透明度、防范金融风险有着重要的作用。截至目前,中证报价收集了开展场外衍生品业务的全部证券公司自业务开展以来的逐笔交易报告信息。

申万宏源证券金融创新总部产品总监张健表示,中证报价交易报告库获国际组织认可是国内场外衍生品市场接轨国际市场监管体系的重大行动。要求所有场外衍生品合约向交易报告库(TR)报告,是国际场外场外衍生品监管改革的核心举措,也是我国场外衍生品业务从“看得清”到“管得住”进而“放的开”的基础性制度保障。海外投资者可以通过对于交易报告库(TR)报告内容,更好了解中国场外衍生品市场全貌和风控情况。中证报价交易报告库获国际认证,增加我国场外衍生品市场曝光度,提高我国场外衍生品市场透明度,更有利于我国场外衍生品市场走向国际市场。

此外,业内人士认为,场外衍生品风险管理在防范金融风险中发挥重要作用,加强场外衍生品交易报告库建设有助于统一数据标准、提高数据质量;还可以摸清场外市场底数,为单个市场参与主体和整个市场提供相关交易数据信息,进行场内外联动分析,监测个体风险和防范系统性风险,提高运营效率与效益以及节省金融成本;同时也有助于促进我国资本市场监管的国际化进程,提升我国金融市场的国际竞争力。

责编:林根



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万文瑞

股票收益互换是指客户与券商根据协议约定,在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换,是一种重要的权益衍生工具交易形式。

海是岛流尽的泪

你好,所谓的收益互换,指的就是我们和券商进行约定,在今后的一段时间之内,指定的股票收益和固定利率进行现金流交换,收益互换是一种权益衍生工具交易方式。
股票收益互换的特点:
1、我们和券商之间一般是只对收益进行现金流交换,一般情况下是不需要交割股票实物的;
2、交易方式很灵活,可以根据协商进行互相交换,一些收益和终止条款等交易要素都可以进行灵活变通,较为个性化;
3、具备信用交易特征的一些客户是可以通过自身的信用进行担保,或者是提供一定的担保品;
4、资金的收益是有杠杆效果的,我们只需要支付资金利息就能换取到股票的收益;
5、对于优质客户,杠杆率是可以达到5倍的。

可怜到底

股票收益互换是证券公司与符合条件的客户约定在未来一定期限内,
根据约定数量的名义本金和收益率定期交换收益的行为,采用场外协议成交。
这类似于配资买股,但会有监管,属于正规做法。
不过,企业要承担股价波动风险,付出了融资的利息成本。
投资者参与股票收益互换交易,
一类是将固定收益交换为与股价表现挂钩的浮动收益,可能出于保本、风险对冲等考虑,
另一类就是将持股收益交换为固定收益,投资者可能出于风险对冲、市值管理或获取增值收益等考虑。

不想则不痛

该项创新业务于2012年底启动试点,首批获得试点资格的有中信证券、中金公司、中信建投证券、银河证券、招商证券、光大证券等六家券商。

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